Guía de evaluación de créditos a medianas empresas (página 2)

I. DATOS DEL DEUDOR

(Minoristas sin actividad empresarial)

Nombre o Razón Social:

Domicilio Fiscal y/o Comercial:

R.U.C.: (C.I.)(DNI): Código SBS (1)

Grupo Económico:
——————————————————————————————————-

Capital Social
————————————————————————————————————–

Patrimonio : S/.

Patrimonio Personal (en el caso de

personas naturales) a la fecha : S/.

Datos del Cónyuge (sólo para personas
naturales)

Actividad o giro principal del solicitante :
————

Fecha de inicio de la actividad:
———————————————————————————-

Código CIIU
———————————————————————————————————-

Tipo de Cadena Productiva:
————————————————————————————–

Otras actividades complementarias :

II. DATOS DE LOS ACCIONISTAS (Clientes Personas
Jurídicas)

(*) En el caso de extranjeros indicar el
País.

III DATOS DEL DIRECTORIO (Clientes Personas
Jurídicas)

(*) En el caso de extranjeros indicar el
País.

IV DATOS DE LA GERENCIA Y EJECUTIVOS PRINCIPALES (*)
(Clientes Personas Jurídicas)

(*) Debe incluir al Auditor Interno

V. PARTICIPACIÓN PATRIMONIAL DE II, III, IV EN
OTRAS ENTIDADES

VI. CARGOS DE II, III Y IV EN OTRAS
ENTIDADES

(1) Para ser llenado por la empresa
supervisada

VII. ACTIVIDAD (Personas naturales MES y
Pequeña Empresa)

VIII. PRINCIPALES PROVEEDORES (Personas
naturales MES y Pequeña Empresa)

IX. PRINCIPALES CLIENTES (Personas
naturales MES y Pequeña Empresa)

Trujillo, …… de ……………….. de
……

Firma del cliente o del

representante legal.

Nombre:

C.I.:

R.U.C. / DNI.:

INFORME COMERCIAL

CRÉDITOS PARA
CONSUMO

CON ENDEUDAMIENTO TOTAL MAYOR A S/.
300,000

La información contenida en el presente anexo,
tiene carácter de Declaración Jurada, y está
sujeta a lo dispuesto en el artículo 247º del
Código Penal y el artículo 179° de la Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros, Ley
Nº 26702 y sus normas modificatorias.

• DATOS DEL DEUDOR

(Minoristas sin actividad empresarial)

Nombre o Razón Social:

Domicilio Fiscal y/o Comercial:

R.U.C.: (C.I.)(DNI): Código SBS (1)

Grupo Económico:
——————————————————————————————

Capital Social

Patrimonio : S/.

Patrimonio Personal (en el caso de

personas naturales) a la fecha : S/.

Datos del Cónyuge (sólo para personas
naturales)

Actividad o giro principal del solicitante :

Fecha de inicio de la actividad:
————————————————————————–

Código CIIU

Tipo de Cadena Productiva

Otras actividades complementarias :

• EMPRESA(S) EN LAS QUE MANTIENE
  ACCIONES

(*) En el caso de extranjeros indicar el
País.

• DATOS DEL PATRIMONIO DE SUS FAMILIARES
  DIRECTOS

Trujillo, …… de ………………..
de ……

Firma del cliente o del

representante legal.

Nombre:

C.I.:

R.U.C. / DNI.:

Anexo 2 – Declaración Jurada Patrimonal

Anexo 3 – Análisis de Estados Financieros

INTRODUCCIÓN

Principios de Contabilidad Generalmente
Aceptados (PCGA)

Es importante que los Asesores de Negocios tengan
conocimiento de los Principios de Contabilidad Generalmente
Aceptados (PCGA), conjunto de reglas generales y normas, que
sirven de guía contable y constituyen parámetros
para la confección de los Estados Financieros.

• a) Principios que identifican y delimitan al
  ente económico

Moneda

La información financiera refleja la
situación financiera de un ente mediante una moneda que
permita agrupar y comparar fácilmente a todos sus
componentes.

El dinero constituye el común
denominador de las actividades económicas y sirve para
medir y analizar los acontecimientos y transacciones
contables.

Los acontecimientos que no son
monetariamente cuantificables no son registrables

Entidad

La información financiera se refiere a una
entidad de negocios específicamente definida, separada y
distinta de los individuos relacionados con ella.

Una misma persona puede tener tantos EEFF como entes
sean de su propiedad.

A excepción de los grupos económicos
vinculados.

Bienes económicos

La información financiera se refiere
a bienes económicos susceptibles de ser valuados en
términos monetarios.

Periodo contable

Para poder medir el resultado de la
gestión de un ente, es necesario considerar un lapso de
tiempo. Se denomina periodo al lapso que media entre una fecha de
medición y otra.

La periodicidad supone que la actividad
económica de un ente puede ser dividida en periodos
arbitrarios de tiempo.

• b) Principios que definen la base para
  cuantificar las operaciones del ente económico y su
  presentación.

Negocio en marcha

Se supone que la empresa operará continuamente en
el futuro y que no tiene intenciones de ser liquidada o reducir
sustancialmente sus operaciones. Salvo prueba en contrario, se
asume que la entidad permanecerá en operación el
tiempo suficientemente largo como para llevar a cabo sus
objetivos y planes para recobrar el costo de sus
activos

Valuación al costo

El valor del costo de adquisición o
producción constituye el criterio principal de
valuación. El registro contable de los activos, pasivos y
capital contable debe basarse en el costo y no en el valor actual
de mercado.

Muchos cometen el error de pensar que existe una
correspondencia entre el monto de los activos y el valor
real.

Base contable del devengado

Según el Principio de "devengado", los ingresos o
gastos se registran en el periodo contable en el que suceden, a
pesar de que el desembolso de dinero pueda ser hecho todo o en
parte en el ejercicio siguiente. Por ejemplo, una venta al
crédito o una compra al crédito. (la
transacción se registra contablemente, indepedientemente
de sí se efectuó la entrega de dinero o
no).

Devengar significa reconocer y registrar en cuentas a
determinada fecha eventos o transacciones contabilizables, como
remuneraciones vencidas pendientes de pago.

Partida doble (aspecto dual)

Cada acontecimiento que registra la contabilidad afecta
necesariamente a los dos sentidos de la ecuación contable
fundamental:

• c) Principios que se refieren a la
  presentación de la información
  financiera

Consistencia

Las prácticas y procedimientos contables
permanecen inalterados de periodo a periodo. Una vez que una
empresa ha decidido por el uso de un método contable, se
tratará de igual forma a todas las cuentas subsiguientes
semejantes, salvo prueba en contrario.

De no ser así, no sería posible analizar
las tendencias en el tiempo ni comparar la
información.

Sí se desea realizar un cambio, este debe ser
expresamente informado, así como su efecto en la utilidad.
Los auditores lo expresan en su dictamen.

Ejemplo: metodología de valorización de
inventarios, tasa de depreciación, vida útil de
activos fijos.

Exposición

Los estados financieros deben contener toda la
información y discriminación básica y
adicional que sea necesaria para una adecuada
interrelación de la situación financiera y de los
resultados económicos del ente al que se
refieren.

PRINCIPALES HERRAMIENTAS DE
EVALUACIÓN

• Balance General

• Estados de Ganancias y Pérdidas

• Estado de Flujos de Efectivo.

• Estado de Cambios en el Patrimonio Neto.

• Análisis de Flujo de Fuentes y Usos de Fondos
  (opcional).

• Ratios, razones o índices
  financieros.

• Análisis horizontal y vertical

• Flujo de Caja Operativo histórico y
  proyectado (con escenario normal y pesimista).

• Balance General

• a) Definición

El Balance de la empresa muestra la situación
financiera (solvencia) del negocio a una determinada fecha
y refleja los recursos, usos o inversiones con que dispone
(Activos) y las obligaciones, origen o fuentes de
financiamiento (Patrimonio y
Pasivos).

En cualquier Balance se debe cumplir:

Inversiones = Financiamiento ? Activo
= Pasivo + Patrimonio

Es habitual definir el Balance como una foto en un
instante del tiempo de los activos y pasivos de la empresa,
por lo que la representatividad de sus cifras contables es
limitada, dado que dichos activos y pasivos pueden estar variando
en cada instante del tiempo, por ello se complementa con otros
Estados Contables, cuya información es de carácter
dinámico, tales como, el Estado de Ganancias y
Pérdidas y el Estado de Flujos de Efectivo.

Adicionalmente, el Balance muestra:

• La dimensión o tamaño del
  negocio

• El capital de trabajo de la empresa

• Su nivel de endeudamiento.

• b) Orden de las partidas

Las partidas del Activo, Pasivo y Patrimonio se ordenan
siguiendo el siguiente criterio de
clasificación:

• Partidas del Activo: De mayor a menor grado
  de disponibilidad o de liquidez (facilidad de cada
  activo para su conversión en efectivo).

• Partidas del Pasivo: De mayor a menor grado
  de exigibilidad (proximidad en que cada pasivo ha de
  ser reintegrado a los acreedores con derecho sobre los
  mismos).

• Partidas del Patrimonio: De mayor a menor
  grado de permanencia en la empresa

• c) Principales partidas del Balance
  General

En el Activo Corriente:

Caja: Representa todo el dinero efectivo, los
cheques recibidos y no depositados en el banco y los giros
bancarios que no hayan sido consignados.

Bancos: Se presentan aquí los
depósitos en bancos, corporaciones de ahorro, cooperativas
de ahorro y crédito y demás instituciones
financieras. Estos depósitos deben estar disponibles y sin
restricciones, los que estén con disponibilidad
restringida o con destinación específica, no deben
formar parte del efectivo o caja de la empresa.

Valores negociables: Son las inversiones
financieras temporales de la empresa en acciones de otras o en
títulos de renta fija.

Cuentas por Cobrar Comerciales: Son pagos futuros
por concepto de ventas a crédito a los clientes que la
empresa espera recibir. El Valor total de las facturas son las
cuentas por cobrar a clientes.

Inventarios de Productos Terminados: Comprende
los productos ya elaborados en la empresa y que tiene disponible
para ser vendidos (sólo para empresas de
producción).

Inventario de Productos en Proceso: Comprende los
materiales e insumos que iniciaron un proceso de
transformación y que aun no han concluido (sólo
para empresas de producción).

Inventario de Materia Prima: Comprende los
materiales e insumos que tiene la empresa para iniciar el proceso
de producción (sólo para empresas de
producción, las empresas de servicios se les llama
inventario de insumos).

Mercancía: Comprende los productos que la
empresa tiene en existencia para ser vendidos (sólo para
empresas de comercio).

Anticipos entregados y gastos diferidos: Consiste
en los pagos que la empresa efectúa por adelantado, es
decir costos o gastos cancelados pero que corresponden a
servicios que aún no se han utilizado, razón por la
cual también se denominan Gastos Pagados por Anticipado o
prepagados. Ejemplo: intereses, seguros, arriendos, que la
empresa espera consumir a corto plazo y que tienen la posibilidad
de reembolso, en caso de no recibir el servicio prepagado. Pagos
que se hacen a los proveedores para la compra de materiales o
mercancías.

En el Activo Fijo:

Terrenos: Se refiere a terrenos cuyo uso haga
parte de las operaciones normales de la empresa, tales como el
lote del parqueadero o aquellos en los cuales están
construidas las edificaciones pertenecientes a las operaciones
normales de la empresa.

Edificios: Comprende los valores invertidos en
casas, locales, edificios, y toda clase de construcciones. Estos
valores siempre se deben separar del valor del terreno, puesto
que este no está sujeto a depreciación.

Maquinaria y Equipo: Son todas las propiedades
que la empresa utiliza en la producción,
comercialización, administración, o
prestación de servicios y que sean utilizados en el
cumplimiento del objeto principal de la empresa. Incluye el costo
de propiedades de planta y administrativos como máquinas,
computadoras, impresoras, muebles y enseres, equipos de archivo,
equipo técnico, herramientas, etcétera.

Vehículos: Comprende los valores
invertidos en camiones, camionetas, automóviles, camperos,
motocicletas, bicicletas, triciclos, etcétera, que se
utilizan para el servicio de la empresa.

A manera de comentario, es de señalar, que los
Activos Fijos son las propiedades que posee la empresa con
carácter permanente para ser usados en el desarrollo de
sus operaciones normales y sin ánimo de
venderlos.

Asimismo, hay activos fijos no despreciables como
los terrenos, las construcciones en curso y las máquinas y
equipos en montaje; y activos fijos despreciables como las
edificaciones, máquinas y equipos en operación,
vehículos, etcétera.

Los activos fijos se ordenan según el grado de
depreciación empezando por los terrenos y finalizando en
las herramientas.

En resumen las dos características básicas
de los activos fijos son:

– Tener carácter de permanencia

– Ser utilizados en las operaciones normales de la
empresa.

En el Pasivo Corriente

Obligaciones Financieras: se denomina así
a las obligaciones contraídas por préstamos o
créditos, sobregiros recibidos de: Bancos, Fundaciones,
Cooperativas y demás Instituciones financieras

Cuentas por Pagar Comerciales: provienen de las
compras de materiales, mercancías e insumos a
crédito.

Cuentas por pagar varias: resultan de los
préstamos hechos por amigos prestamistas, familiares,
diferentes a entidades financieras y a proveedores.

Anticipos recibidos y Pasivos Diferidos: son los
pagos que la empresa ha recibido por anticipado, por ejemplo:
comisiones, intereses, seguros, arriendos recibidos por
adelantado, anticipo de los clientes, etcétera

En resumen, son obligaciones cuya cancelación
debe hacerse en el corto plazo.

En el Pasivo a Largo Plazo

Comprende las obligaciones bancarias y financieras,
hipotecas por pagar, o pignoraciones por pagar.

Generalmente estas obligaciones son respaldadas con
hipotecas sobre bienes inmuebles (terrenos, casas, apartamentos),
con garante con bienes raíces, pignoraciones sobre
máquinas o vehículos, etcétera.

Son obligaciones cuya cancelación debe hacerse en
un lapso superior a doce meses.

En el Patrimonio

Capital Social: Esta cuenta representa el aporte
de los propietarios en el negocio; en las sociedades
anónimas se les llama acciones.

Reservas: Se constituyen con carácter
legal, estatutario o voluntario mediante detracción de las
utilidades.

Resultados Acumuladas o Utilidades retenidas de
Ejercicios anteriores: Está formada por las utilidades
obtenidas por la empresa en años anteriores, desde el
año de constitución o inicio de operaciones y que
no han sido distribuidas entre los propietarios.

Utilidad o pérdida del Ejercicio:
Está formada por la utilidad neta o pérdida
obtenida por la empresa durante el ejercicio contable
presente.

Al grupo de cuentas del patrimonio se les conoce como:
capital contable, propiedad, valor neto, participación de
los propietarios o patrimonio de los accionistas.

• d) Estructura del Balance
  General

El analista de Créditos deberá tener en
cuenta el tipo de negocio que está evaluando, para
determinar la estructura del Balance:

• Para empresas de comercio, el inventario es
  generalmente la parte representativa del Activo.

• Para empresas de producción, se
  consideran tres tipos de inventario y dentro del Activo Fijo
  existe una participación importante de
  maquinaria.

• Para empresas de Servicios, el inventario no
  existe o es mínimo y su Activo Fijo tiene una elevada
  participación dentro del activo total.

• Estados de Ganancias y Pérdidas

• a) Definición

El Estado de Ganancias y Pérdidas permite conocer
de forma detallada el resultado económico obtenido en un
ejercicio determinado, a efecto de medir el éxito o
fracaso del negocio.

Es preciso señalar que la Utilidad Neta del
Estado de Ganancias y Pérdidas no es sinónimo de
disponible para cubir las obligaciones de la empresa; para ello
es preciso analizar el Estado de Flujos de Efectivo.

Por función

• b) Principales partidas del Estado de
  Ganancias y Pérdidas

Ventas netas: Comprende:

Valor de venta de las mercaderías despachadas o
servicios prestados – Devoluciones – Rebajas
– Descuentos y Bonificaciones – IGV

Otros ingresos operacionales

Ingresos obtenidos por actividades diferentes del giro
del negocio, pero que se presentan habitualmente.

Costo de Ventas

Costo de los bienes comprados para la venta, como el
costo del servicio vendido. O costo de fabricación de los
productos vendidos.

Gastos de Ventas

Relacionado con el gasto de colocar en el mercado los
productos comercializados. Se consideran los salarios de los
vendedores, comisiones por ventas, fletes, publicidad,
alquilereses de tiendas, etc.

Gastos Administrativos

Son los gastos necesarios para que opere la empresa y
sea administrada. No se relaciona con las ventas. Se consideran
los artículos de oficina, salarios administrativos,
depreciaciones, alquiler de oficinas, impuestos prediales,
etc.

Ingresos financieros

Son los intereses y regalías percibidos,
dividendos ganados, ganancias por venta de valores, diferencia
por tipo de cambio, etc.

Gastos financieros

Son los intereses por préstamos a entidades
financieras, a personas naturales o prestamistas, y a los
proveedores.

Otros ingresos y gastos

No relacionados con el giro de la empresa y operaciones
de ejercicios anteriores

• Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto de las
empresas muestra las variaciones ocurridas en las distintas
cuentas patrimoniales, como el capital, capital adicional,
acciones de inversión, excedente de revaluación,
reservas y resultados acumulados durante un período
determinado.

• Estado de Flujos de Efectivo.

• a) Definición

El estado de Flujos de Efectivo, al igual que el Balance
General, permite determinar la solvencia del negocio; así
como saber cuánto efectivo recibe la empresa,
cuáles son las fuentes de los ingresos, qué gastos
se efectúan por actividades de operación,
inversión y financiamiento.

El Estado de Flujos de Efectivo permite
conocer:

• La capacidad de la empresa de generar flujos de
  efectivo positivos en periodos futuros.

• Las fuentes de los fondos que estuvieron disponibles
  para la empresa en el período: Utilidades.
  Préstamos, Inversiones,Venta de Activos.

• Los usos de los fondos: expansión, pasivos,
  diviendos, etc.

• Cómo se financiaron los activos:
  préstamos a largo plazo, a corto plazo, aportes de
  socios, etc.

• La capacidad de pago de obligaciones y de
  dividendos.

• La necesidad de obtener financiamiento
  externo.

• Las diferencias entre el resultado neto y el saldo
  de efectivo.

• Las transacciones de financiamiento e
  inversión,etc.

Actividades de operación

Actividades que constituyen la principal fuente de
ingresos ordinarios de la empresa, así como otras
actividades que no puedan ser calificadas como de
inversión o financiación

Actividades de inversión

Actividades de adquisición, enajenación o
abandono de activos a largo plazo, así como de otras
inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al
efectivo

Actividades de financiación

Actividades que producen cambios en el tamaño y
composición de los capitales propios y de los
préstamos tomados por parte de la empresa

• Flujo de Fuentes y Usos de Fondos

Muestra el movimiento de los fondos de la empresa,
determinando sus fuentes y usos:

Es de utilidad para para identificar hacía que
cuentas se destinan los fondos e identificar de donde
provienen.

Ejemplos:

Usos de Fondos

• Inversión en activos

• Reducción de deuda

• Dividendos

Fuentes de Fondos

• Capital

• Deuda

• Reducción de activos

Principales partidas del Flujo de Fuentes y Usos de
Fondos

Generación Operativa Bruta de Caja.- Es el
efectivo neto generado por operaciones del giro de la empresa
durante el período, para lo cual se procedió a
añadir los rubros que no absorbieron o generaron efectivo
(Depreciación y REI).

Total Fuentes Operativas.- Si el resultado es
positivo representa el total de fuentes operativas de efectivo.
Si fuera negativo entonces significa una necesidad operativa de
efectivo.

Total Usos Operativos.- Si el resultado fuera
positivo representa el total de las necesidades operativas de
efectivo. Si fuera negativo entonces significa una fuente
operativa de efectivo.

Generación Operativa Neta.- Si en caso
fuera negativo, representaría un déficit que debe
ser cubierto por fuentes externas tales como: préstamos
bancarios, afiliadas, accionistas y terceros, aportes de capital,
etc.

Inversión total en activos fijos. Es el
resultado de la siguiente operación aritmética:
Activo Fijo Neto Año "n" – Activo Fijo Neto Año
"n-1" + Depreciación del año "n"

Flujo Neto por Inversión.- Nos permite
conocer la utilización o obtención de fondos en
actividades netamente de inversión

Flujo Neto por Financiamiento.- Nos permite
conocer la utilización o obtención de fondos en
actividades netamente de financiamiento

Variación Caja y Valores Negociables.- Se
obtiene de la suma de Generación Operativa Neta,
el Flujo Neto por Inversión y el Flujo Neto por
Financiamiento. A este resultado se le agrega el REI.
Este importe debe coincidir con el aumento o
disminución del total de los rubros Caja y Bancos y
Valores Negociables del Balance General de los años
"n" y "n-1".

• Análisis horizontal y vertical

• a) Análisis horizontal

Permite comparar las tendencias de los resultados
financieros y de operación, así como formar una
opinión sobre que tendencias – favorables o desfavorbales
– existen en la información financiera.

Las tendencias no se calculan, necesariamente, para cada
una de las partidas de los EE.FF. La idea es realizar una
comparación de las partidas más relevantes y que
tengan relación entre sí.

Ejemplo:

• b) Análisis vertical

Consiste en determinar en que cuenta o cuentas
específicas se encuentran los problemas financieros
detectados al analizar los ratios. Asimismo, permite
identificar la distribución de recursos y
gastos.

Para obtener el valor proporcional de cada cuenta se
dividen los importes monetarios de la cuenta entre el total del
Estado Financiero correspondiente.

Ejemplo:

• Ratios, razones o índices financieros

Los ratios, razones o índices son el cociente
producido por la división entre partidas del Estado de
Ganancias y Pérdidas o entre partidas del Balance General,
o entre una combinación de ambos tipos de
partidas.

Los ratios, razones o índices nacen de la
necesidad de establecer relaciones entre las partidas que tienen
alguna dependencia entre sí.

Un ratio, razón o índice no es
significativo por sí mismo y debe ser comparado con
algún tipo de estándar (períodos anteriores,
metas predeterminadas o promedios del sector).

Los ratios se dividen en cinco grandes
grupos:

• Líquidez

• Actividad o Gestión

• Solvencia o apalancamiento

• Cobertura

• Rentabilidad

• Liquidez:

Miden la capacidad de la empresa para hacer frente sus
obligaciones de corto plazo.

Una buena imagen y posición requiere: mantener un
nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las
operaciones que sean necesarias para generar un excedente que
permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que
produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de
financiamiento que demande su estructura de endeudamiento en el
corto plazo.

Los principales ratios de liquidez son los
siguientes:

Ratio Corriente (Activo Corriente / Pasivo
Corriente)

Una ratio de razón corriente mayor que uno (1)
indicará capacidad de la empresa para asumir obligaciones
de corto plazo (aplicable a negocios de comercio o de
producción).

En caso el ratio sea menor a uno (1) se deberá
sustentar motivo.

Capital de Trabajo Neto (Activo Corriente – Pasivo
Corriente)

El capital de trabajo es el exceso de activos corrientes
sobre los pasivos corrientes, que constituyen el capital de
trabajo de disposición inmediata necesario para continuar
las operaciones de un negocio.

En caso el resultado sea negativo se deberá
sustentar motivo.

• Actividad o Gestión:

Miden el grado de eficiencia de la gestión de la
empresa en el uso de sus recursos. Relacionan el Balance con el
Estado de Ganancias y Pérdidas.

Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los
inventarios se convierten en efectivo, es decir, la capacidad que
tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en
forma adecuada los recursos invertidos en estos
activos.

Los principales ratios de actividad o gestión son
los siguientes:

Días Promedio de Inventario
(DPI)

Indica el número promedio de días que los
inventarios de la empresa demoran en venderse.

El Asesor de Negocios determinará que tan
rápido o lento está vendiendo el empresario,
considerando el tipo de negocio en el que se desenvuelve.
Asimismo, podrá verificar el volumen de ventas e
inventario real del negocio.

Aplicable a actividades de producción y
comercio.

Días Promedio de Cobro (DPC)

Indica el número promedio de días que la
empresa demora en hacer efectiva sus Cuentas por Cobrar
Comerciales. Dicha cifra debe compararse con la política
de créditos otorgada a clientes, a efecto de evaluar la
posibilidad de mora.

Días promedio de Pago
(DPP)

Indica el número promedio de días que la
empresa demora en pagar sus Cuentas por Pagar Comerciales. Dicha
cifra debe compararse con la política de créditos
otorgada por sus proveedores, a efecto de evaluar su cumplimiento
de pago.

• Solvencia o apalancamiento

Estos ratios miden los fondos proporcionados al negocio,
tanto por los propietarios como los acreedores.

Se asume que sí la empresa trabaja con mayor
financiamiento de los acreedores que de los propietarios, los
primeros absorben la mayor cantidad de riesgo de insolvencia y
los propietarios mantienen el control de la empresa con una
limitada inversión.

Solvencia: (Deuda + Préstamo) /
Patrimonio

Indica el número de veces que el patrimonio de la
empresa está comprometido con terceros (incluido el monto
de la nueva deuda).

Los ratios máximos a considerar
serán:

• Clientes nuevos hasta 2

• Clientes recurrentes hasta 3

El máximo se aplica tanto para
préstamos para capital de trabajo como para
adquisición de Activo Fijo, siempre y cuando no se
incumplan los montos máximos señalados en los
acápites 5.1. y 5.2. del Capítulo V.

En caso los ratios de solvencia o apalancamiento
superen los parámetros establecidos, pero los ratios de
cobertura permitan asumir el monto de la deuda, se
solicitará opinión de la Jefatura de
Créditos para evaluar la procedencia de la
excepción o no.

• Ratios de cobertura:

Complementan los ratios de apalancamiento y permiten
determinar si la empresa está en condiciones de cubrir
nuevas obligaciones. El más conocido es el Flujo de Caja
Neto.

Flujo de Caja Neto (FCN)

FCN = EBITDA – A – I

Donde:

EBITDA = Utilidad Operativa + Depreciación –
Impuesto a la Renta

A = Amortización anual de las deudas vigentes
otorgadas para Activo Fijo

I = Intereses anuales de las deudas vigentes otorgadas
para Activo Fijo

El FCN deberá ser mayor a la parte corriente de
la deuda a solicitar (las cuotas anuales del nuevo
préstamo). El porcentaje máximo está
definido en el acápite de Monto Tope a financiar para
activo fijo.

• Rentabilidad:

Muestran el resultado de las políticas y
estrategias de la empresa. Mide la rentabilidad del negocio en
función la inversión realizada. Necesariamente este
ratio debe ser mayor al costo financiero.

Este ratio es aplicable a todo tipo de
actividades.

• Flujo de Caja Operativo Histórico y
  Proyectado

El Flujo de Caja sirve para determinar las necesidades o
excedentes mensuales de efectivo durante el período de
proyección.

Se entiende por Flujo de Caja a los flujos de entradas y
salidas de caja o efectivo, en un período dado.

Aspectos importantes

• El Flujo de caja examina el momento en que se
  producen las entradas y salidas de efectivo,
  deduciéndose si hubiere en los gastos operativos, los
  conceptos por depreciación.

• Lo importante es determinar la salida o entrada de
  efectivo, no el origen de la obligación (Estado de
  Flujos).

• El Flujo de Caja diferencia entre recibir un cheque
  y cobrar un cheque.

• Lo importante no es cuando facturamos sino cuando
  cobramos; así como cuando pagamos y no cuando
  compramos.

• El saldo disponible a considerar en el flujo de caja
  es el disponible considerado en el Balance General,
  presentado por el cliente.

• El incremento de las ventas por los créditos
  paralelos o alternos debe tener concordancia con la
  proyección de las ventas que aparezcan en el flujo de
  caja.

• Lo más importante del flujo de caja son los
  criterios y supuestos para su elaboración. Debe
  existir coherencia a lo largo del horizonte del
  crédito.

• Se deberá considerar estacionalidad de las
  ventas, con ventas pico en meses de campaña o
  disminución de ventas en las ocasiones que lo
  amerite.

• Para los negocios que generen soles, y el
  crédito sea en dólares, se deberá
  considerar la variación proyectada del tipo de
  cambio.

• El Flujo de Caja Económico debe mostrar en el
  mes 0, el monto de la inversión total y en el Flujo de
  Caja Financiero, el monto total financiado. La diferencia
  constrituye aporte de los propietarios del
  negocio.

• El tiempo recomendable del otorgamiento del
  crédito, o plazo máximo a otorgar el
  crédito es el período donde se recupera la
  inversión.

• El Flujo de Caja Operativo deberá incluir
  como mínimo un mes histórico o el necesario
  para que el saldo inicial de Caja coincida con el saldo de
  Caja del Balance General. Deberá tomarse el plazo
  mayor.

Proceso de elaboración

• a) Proyección de
  ingresos.

Definir la mejor forma de presentar los valores de los
que dependen las ventas del negocio, como número de
clientes atendido, volumen y frecuencia de compra, precio.
Establezca sus estimados de estas variables para los siguientes
meses, pero ordénelos en el momento que estime
podrá realizar la cobranza efectiva de las
ventas.

• b) Calculo de los costos de
  ventas

De la misma forma que el párrafo anterior,
sólo deberán consignarse los pagos en efectivo a
proveedores.

• c) Determinacón de los gastos
  operativos.

A partir de la evaluación del negocio, se
deberá indicar los gastos en personal, administrativo y de
venta, así como los pagos de servicios (alquiler, seguros,
agua, luz, etc).

• d) Arme el flujo de caja.

Analice las dependencias entre ingresos y gastos, y
desarrolle fórmulas que permitan tener cuadros en los que
cambiando las variables claves, se reordenen
automáticamente las proyecciones. Evalúe la
coherencia de los resultados y esté consciente sobre
cómo se interconectan todas las variables.

• e) Sensibilice los
  resultados.

Se deberá realizar una simulación con
un escenario pesimista, cambiando las proyecciones del
número de clientes o niveles de ventas, ajustando los
costos y gastos.

Ejemplos:

Anexo 4 – Informe Post
Inversión

Anexo 5 – Informe de Seguimiento

Anexo 6 – Análisis PEST

Para el presente análisis se ha tomado en cuenta
una empresa dedicada alquiler de maquinaria pesada, denominada B
& A CONTRATISTAS SAC (nombre ficiticio), donde su
único cliente pertenece al sector minero. Por lo que, el
análisis PEST se centrará en dicho sector, puesto
que la evolución de la empresa está ligada a lo que
suceda a dicho sector.

• Politico – legales:

Según una Encuesta de Compañias Mineras
2008-2009 del Instituto Fraser de Canadá, "a nivel
Mundial, el Perú pasó de la posición 41 al
número 11, según la última Encuesta sobre
Percepción Minera, saltando 30 posiciones y mejorando
significativamente su posición frente a otros
países".

Por otra parte, en la región, el Perú
ocupa el primer lugar en la receptividad del gobierno para la
inversión privada.

La estabilidad jurídica de nuestro
país se ve sustentada en:

• Contratos de Estabilidad Jurídica firmados
  con el Estado y garantizados por la
  Constitución

• Política del Perú.

• Libre disposición de divisas y remesas al
  exterior.

• Solución de eventuales conflictos a
  través del arbitraje nacional o
  internacional.

• Estabilidad en el régimen tributario general
  (Impuesto a la Renta, Derechos Arancelarios, Impuesto a las
  Ventas).

• No existe discriminación entre inversionistas
  nacionales y extranjeros.

• Devolución anticipada de IGV y
  depreciación acelerada.

• Garantía para la propiedad
  privada.

• Libertad para adquirir acciones a
  nacionales.

• Libertad para acceder al crédito interno y
  externo

• Libertad para remesar regalías y
  utilidades.

• Libre transferencia de capitales.

• Libre acceso a las concesiones mineras, a nacionales
  y extranjeros.

• Por excepción, los extranjeros dentro 50 los
  Km. de la línea de frontera requieren
  autorización mediante Decreto Supremo.

• Transparencia en la información.

• Irrevocabilidad de la concesión (salvo que
  incumpla con sus obligaciones determinadas por la Ley General
  de Minería – TUO).

• Económicos

Según el MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL
REVISADO 2011-2013, publicado por el Ministerio de
Economía y Finanzas – MEF, las proyecciones para los
próximos tres años son las siguientes:

En que destaca el crecimiento del sector
minería e hidrocarburos, con 5.0%, 6.5% y 8.0%
para los años 2011, 2012 y 2013, respectivamente;
sustentado en la importante inversión comprometida en el
sector ($.35,000 millones de inversión proyectada), la
participación de nuestra producción en el mundo y
el hecho de ser el Perú el tercer destino más
importante de gastos de exploración a nivel
mundial.

• Socio-culturales:

Las empresas mineras cada vez se integran más a
las comunidades y se comprometen con su desarrollo, a
través de Politícas de Desarrollo
Sostenible..

• Tecnológicos:

La tecnología más apropiada para cumplir
con los exigentes valores establecidos por el Ministerio de
Energía y Minas es la tecnología HDS, de
tratamiento de lodos de alta densidad, que se usa en
Canadá, Estados Unidos, Europa, etc. Esta
tecnología probada tiene cientos de aplicaciones en
plantas de tratamiento de agua en todo el mundo desde hace
más de 30 años

• Ecológicos:

Las empresas mineras formales están obligadas a
implementar los Programa de Adecuación y Manejo Ambiental
(PAMA).

El Programa de Adecuación y Manejo Ambiental
(PAMA), es un conjunto de proyectos con el propósito
y compromiso de reducir los impactos ambientales que generan las
actividades mineras metalúrgicas. Su objetivo principal es
lograr que las instalaciones operen sin exceder los
límites máximos permisibles para las descargas
líquidas, sólidas y gaseosas.

Anexo 7 – Análisis FODA

En el caso de la empresa, B & A CONTRATISTAS SAC se
conoce que cuenta, entre otra información, con una amplia
flota de unidades, mayoritariamente propia, que tiene un Contrato
de Servicios con una Compañía Minera
Aurífera de primer nivel, en donde es proveedor desde hace
más de 15 años. Sin embargo, el accionista
mayoritario y Gerente General de la empresa es una persona de
edad avanzada, sin un protocolo de línea de
sucesión.

En base a lo anterior, su FODA sería:

Fortalezas:

1)  Es proveedor de una compañía
minera de primer nivel, cuyo principal producto, en
comparación a los demás minerales, tiene una
fluctuación de precios mucho menor,

2)  Cuenta con un contrato de servicios,

3)  Es proveedor desde hace más de 15
años, lo que implica cierto grado de fidelidad,
y

4)  Cuenta con una amplia flota de maquinarias,
mayoritariamente propias.

Debilidades:

1)  Edad avanzada del accionista mayoritario y
Gerente General de la empresa,

2)  Carencia de protocolo de
sucesión,

3)  Dependencia con un solo cliente.

Amenazas:

1)  Reducción de las órdenes de
pedido y de los márgenes de utilidad del negocio, por la
mayor oferta de servicios de alquiler de maquinaria, de parte de
otros proveedores.

2)  Cláusulas del Contrato de Servicios
indican que la Compañía Minera puede rescindirlo
tan sólo comunicando su decisión con 30 días
de anticipación,

Oportunidades:

• 1) Incursión en nuevos mercados, como el
  de la construcción de carreteras y vías de
  comunicación.

Un segundo paso sería determinar
sí:

¿La empresa puede utilizar sus fortalezas para
aprovechar las oportunidades que se le presenten?

En nuestro ejemplo, el contar con una amplia flota de
maquinarias le permitiría a la empresaincursionar en
mercados nuevos, como la construcción de carreteras y
vías de comunicación.

¿La empresa podría utilizar sus
fortalezas para evitar las amenazas?

Ante la posibilidad de rescisión del Contrato de
Servicios y la amenaza de una reducción de las
órdenes de pedido y de los márgenes de utilidad del
negocio, por la mayor oferta de servicios de alquiler de
maquinaria, de parte de otros, la empresa podría utilizar
como argumento la fidelidad demostrada a través de sus 15
años de proveedor, así como la calidad de sus
servicios brindados.

¿La empresa puede superar sus debilidades al
aprovechar las oportunidades?

La empresa podría constituir un protocolode
sucesión y formar alianzas con terceros, para no depender
de un solo cliente y aprovechar las oportunidades de incursionar
en nuevos mercados.

¿La empresa puede reducir al mínimo las
debilidades y evitar las amenazas?

De presentarse dificultades financieras, la empresa
podría enajenar activos, considerando que su amplia flota
es mayormente propia. Adicionalmente, podría reducir sus
gastos, paralizando algunas unidades.

Anexo 8 – Diamante de Porter

Para la evaluación del presente método
continuaremos con el caso de la empresa, B & A CONTRATISTAS
SAC, dedicada al alquiler de maquinaria pesada.

Según la información obtenida, su Diamante
de Porter sería:

• 1) Amenaza de entrada de nuevos
  competidores. El mercado de alquiler de maquinaria pesada
  no registra barreras de entrada. Cualquier nuevo participante
  puede ingresar con nuevos recursos y capacidades y apoderarse
  de una porción del mercado.

• 2) Poder de negociación de los
  proveedores. Los proveedores de línea amarilla
  (maquinaria pesada) son reducidos (John Deere, Komatsu, CAT,
  entre otros) y sus precios están sujetos a la oferta y
  demanda internacional.

• 3) Poder de negociación de los
  compradores. El servicio ofrecido no es diferenciado, lo
  que otorga poder de negociación a las empresas mineras
  demandantes del alquiler de maquinaria pesada, que pueden
  exigir descuentos, afectando la rentabilidad de las empresas
  contratistas.

• 4) Amenaza de ingreso de productos
  sustitutos. No existen sustitutos al servicio de alquiler
  de maquinaria pesada.

• 5) La rivalidad entre los competidores.
  El rubro de alquiler de maquinaria pesada muestra una
  recuperación de la demanda, luego de la
  contracción generada por la crisis financiera
  internacional. Sin embargo, aún no es suficiente para
  absorber la totalidad del stock existente en el mercado, lo
  que genera una encarnizada competencia entre las empresas
  contratistas, que tienen que enfrentar costos fijos y
  sacrificar márgenes.

Por otra parte, debemos tomar en consideración
que las amenazas no siempre provienen del mismo rubro, por
ejemplo, en el caso de las universidades, las amenazas
podrían provenir de las Escuelas de Negocios que deciden
integrarse hacia atrás, como fue el caso de ESAN. Otro
caso más sencillo es el los restaurantes, cuya amenaza
proviene ahora de los supermercados, que ofrecen alimentos
preparados para llevar.

Anexo 9 – Vinculación y Grupo
Económico

RESOLUCIÓN SBS Nº 445 –
2000

NORMAS ESPECIALES SOBRE
VINCULACIÓN Y GRUPO ECONÓMICO

CAPÍTULO I

ASPECTOS GENERALES

Artículo 1º.- Alcance

La presente norma establece las definiciones de
vinculación por riesgo único, grupo
económico, conglomerado financiero, conglomerado mixto y
conglomerado no financiero, que serán de aplicación
para lo establecido en la Ley General y en las normas que con el
propósito de reglamentarla, emita esta
Superintendencia.

Artículo 2º.- Definiciones

Para la aplicación del presente dispositivo,
considérense las siguientes definiciones:

• Asesores: Personas naturales o jurídicas que
  prestan servicios de asesoría temporal o permanente a
  una persona jurídica y tienen injerencia en las
  decisiones de los órganos de gobierno de
  ésta.

• Clientes: Personas naturales o jurídicas que
  han recibido financiamiento de las empresas del sistema
  financiero o del sistema de seguros. Se entiende como
  financiamiento recibido de las empresas del sistema
  financiero a los créditos, inversiones, contingentes y
  operaciones de arrendamiento financiero. En el caso del
  financiamiento recibido de las empresas del sistema de
  seguros se considera a las fianzas y créditos
  hipotecarios.

• Empresa controladora (holding): Persona
  jurídica cuya actividad principal es la tenencia de
  acciones o participaciones en el capital social de otras
  personas jurídicas, sobre las cuales ejerce control
  según lo dispuesto en el artículo 8º de la
  presente norma.

• Parientes: Parientes hasta el segundo grado de
  consanguinidad y el primero de afinidad.

• Personas : Personas naturales y/o
  jurídicas.

• Principales funcionarios: Funcionarios que tienen
  capacidad de decisión en asuntos de relevancia dentro
  de una persona jurídica.

CAPITULO II

DE LA VINCULACION POR RIESGO
UNICO

Artículo 3º.-
Definición

Se entiende por vinculación por riesgo
único a la relación entre dos o más personas
naturales y/o jurídicas donde la situación
financiera o económica de una persona repercute en la otra
u otras personas, de tal manera, que cuando una de éstas
tuviese problemas financieros o económicos, la otra u
otras personas se podrían encontrar con dificultades para
atender sus obligaciones.